长安汽车:新车型发力 销量环比改善

2019-11-07 17:02:04

新车型号正在努力,销量也在逐月提高。

根据公司公告,长安汽车9月份实现批发销售16万辆,同比增长-8%,环比增长+28%。其中,长安汽车的独立批发销量约为74800辆,同比增长5%,比上个月增长30.7%。长安福特的批发销量为2.1万辆,同比增长36.7%,同比增长41.6%。长安马自达批发销售12800套,同比增长17.5%,比上个月增长24.6%。我们认为7月至8月是传统的淡季,加上6月的透支需求,随着旺季的到来以及福克斯active、夏普st、金牛座中期赎回和cs75plus等新车的推出,长安汽车的销量逐月明显改善。19世纪末翼虎的更换和林肯的本地化是可以预料的。预计每股收益在19-21年内将分别为0.20元、0.55元和0.77元,保持“买入”评级。

旺季即将来临+新车型正在增强实力,9月份的销量逐月上升。

长安汽车自主批发销量约为74800辆,同比增长5%,同比增长30.7%。主要原因是新款cs75plus的销量超出预期。根据公司官方网站,9月份cs75的零售额达到2万套,同比增长45.8%,同比增长67.2%。长安福特的批发销量为2.1万辆,同比增长36.7%,环比增长41.6%。我们认为,7月至8月是传统的淡季,加上6月份的透支需求,福特的销量相对疲软。随着旺季的到来和福克斯主动、夏普st和金牛座三款新车的推出,长安福特的销量较上月有了显著提高。长安马自达批发销售12800套,同比增长17.5%,比上个月增长24.6%。新一代马自达3上市,为长安马自达的销售复苏做出了贡献。

逃离与林肯本土化值得期待19世纪末

截至9月底,长安汽车经销商的库存保持稳定。第四季度,长安福特将推出翼虎的继任者escape,长安林肯将推出首款国产车型。根据福特的中国2.0计划,未来三年,福特可能在中国推出30辆新车。从2020年到21年,林肯将每年生产一辆国产汽车。我们相信,随着长安福特新车型的推出和林肯的本土化,福特的产能利用率有望提高,销量有望提高。如果福特的销量继续改善,该公司全年扭亏的希望将会增加,其未来利润将会更加灵活。

未来的表现可以得到改善,购买评级将保持不变。

我们相信长安福特已经在8月推出了福克斯active的三款新车型,新金牛和夏普st,escape将在年底推出。林肯将在年底推出第一款国产车型。长安独立推出cs75plus。我们相信,随着行业周期的改善和新模式的引入,公司的业绩有望一个季度一个季度地提高。预计公司在19-21年内实现净利润938,26.27,370.2万元,相当于每股收益0.20,0.55,0.77元。与该公司19年的业绩相比,这是1.64倍。我们认为,该公司19年的pb预计将被修复至1-1.1倍。据估计,19年后bps将为9.81元,维持9.81-10.79元的目标价格,并维持“买入”评级。

资料来源:中国工业信息网

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